انتخاب ریسک یکی از مهم­ترین تصمیمات مربوط به سیاست­های سرمایه­گذاری شرکت است. شرکت­ها باید در پروژه­های سرمایه­گذاری با ارزش فعلی خالص مورد انتظار مثبت مشارکت کنند تا ارزش شرکت و ثروت سهامداران را به حداکثر برسانند (ژانگ[1] و همکاران، 2021).

ریسک­پذیری نقش مهمی در بهبود شور و شوق نوآوری شرکت و تسریع انباشت سرمایه دارد و رشد اقتصادی پایدار به تمایل شرکت‌ها برای ریسک‌پذیری در تعقیب فرصت‌های سرمایه‌گذاری سودآور بستگی دارد. مطالعات شواهد گسترده ای از عوامل ریسک پذیری شرکتی ارائه می دهد. با این حال، سیاست‌های ریسک‌پذیری شرکتی نیز منعکس‌کننده ویژگی‌های رشد صنعت و محیط رقابت بازار است. ساختار صنعت، وقف عوامل تولید، قیمت‌های نسبی و سیاست‌های صنعتی مرتبط تأثیر قابل‌توجهی بر فرصت‌های سود شرکت و همچنین بقای شرکت دارند و بنابراین بر رفتار و تصمیم‌گیری شرکت، از جمله سیاست‌های ریسک‌پذیری تأثیر می‌گذارند. سرمایه­گذاری رقابتی شرکت­ها و رفتار رقابتی یکی از نقاط داغ در زمینه تئوری سازمان صنعتی و تحقیقات تجربی است. بنابراین، تجزیه و تحلیل سیاست‌های ریسک‌پذیری شرکت‌ها نیز باید بر روی نیروهای سطح صنعت متمرکز شود (دانبار[2] و همکاران، 2020؛ گافمن[3] و همکاران، 2020؛ هاک-دوپگن[4] و همکاران، 2021).

با توجه به اهمیت مدیریت ریسک موثر، تعداد فزاینده­ای از مطالعات در حال بررسی عوامل تعیین کننده فعالیت­های ریسک­پذیر شرکت هستند. ریسک‌پذیری شرکت‌ها تحت تأثیر عوامل بسیاری قرار می‌گیرد. اولین گروه از این عوامل عبارتنداز: ویژگی‌های مدیریتی فردی مانند جنسیت (فاچیو[5] و همکاران، 2016)، مذهب (جیانگ[6] و همکاران، 2015) و اعتماد بیش از حد (آدام[7] و همکاران، 2015)، ترجیح ریسک‌پذیری شخصی مدیران عامل (کین و مک کئون[8]، 2016) و قرار گرفتن در معرض حوادث مرگبار در اوایل زندگی (برنیل[9] و همکاران، 2017). دومین عامل تأثیر ویژگی­های سطح شرکت است. مدیران ممکن است ریسک­گریزی را برای پیگیری منافع خصوصی انتخاب کنند و سازوکارهای جبران خسارت و جابجایی مناسب ممکن است به نوبه خود ریسک پذیری مدیران را تقویت کند. مطالعات نشان می­دهد که بسیاری از عوامل دیگر حاکمیت شرکتی - به عنوان مثال، اصلاح حاکمیت شرکتی، تنوع سهامداران بزرگ، مالکان دولتی و خارجی، مالکیت مدیرعامل، ساختار مالکیت، حقوق طلبکار و ویژگی های هیئت مدیره - با ریسک­پذیری شرکت مرتبط هستند (دونگ[10] و همکاران، 2014؛ کویرالا[11] و همکاران، 2020).

[1] . Zhang

[2] . Dunbar

[3] . Gofman

[4] . Hock-Doepgen

[5] . Faccio

[6] . Jiang

[7] . Adam

[8] . Cain & Mckeon

[9] . Bernile

[10] . Dong

[11] . Koirala

2-1-1- ادبیات ریسک‌پذیری شرکت.. 1

2-1-1-1- مفهوم ریسک و ریسک‌پذیری.. 3

2-1-1-2- رویکردهای ریسک‌پذیری مدیران. 8

2-1-1-3- رفتار ریسک‌پذیر مدیران. 9

2-2- پیشینه پژوهش... 12

2-2-1- پیشینه داخلی.. 12

2-2-2- پیشینه خارجی.. 14

منابع  17

• براتی، سعید؛ لرستانی، علیرضا (1395). بررسی عوامل مدیریت ریسک در بانک­ها. چهارمین کنفرانس بین­المللی پژوهش­های نوین در مدیریت، اقتصاد و حسابداری.

• حمیدیان، محسن؛ جنت مکان، حسین و بن گریز، فرهان (1397)."تاثیر نوع نگرش مدیران بر انتخاب سیاست­های تامین مالی و پیامدهای آن بر عدم تقارن اطلاعاتی و ارزش شرکت"، دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، دوره 7، شماره 25، صص180-163

• فرزان، حمیدرضا (1396). رابطه بین ساختار مالکیت و ریسک­پذیری در بانک­های ایران. فصلنامه مطالعات مدیریت و حسابداری، شماره ویژه کنفرانس بین­المللی مدیریت، اقتصاد و علوم انسانی، صفحات 89 الی 99.

• محمودزاده، میثم؛ کیقبادی، امیررضا، نوجوان؛ سلطانی، فریبا (1402). رابطه بین ریسک­پذیری، ارزش شرکت و قضاوت مدیریت از سود. قضات و تصمیم­گیری در حسابداری و حسابرسی، دوره 2؛ شماره 1، 139-162.
• هاشمیان، مهدی؛ رمضان احمدی، محمد؛ نصیری، سعید؛ جرجرزاده، علیرضا (1402). بررسی تأثیر قدرت مدیرعامل بر ریسک پذیری شرکت با استفاده از روش گشتاورهای تعمیم یافته. فصلنامه علمی پژوهش دانش سرمایه­گذاری دوره 12، شماره 3.
• یاری، حسن؛ باغومیان، رافیک (1400). توانایی مدیریتی و رفتار ریسک­پذیری شرکت. فصلنامه علمی مطالعات تجربی حسابداری مالی، سال 18، شماره 72.

• Acharya, V.V., Amihud, Y., Litov, L., 2011. Creditor rights and corporate risk-taking. J. Financ. Econ. 102(1), 150-166.
• Adam, T.R., Fernando, C.S., Golubeva, E., 2015. Managerial overconfidence and corporate risk management. J. Bank. Financ. 60, 195– 208.
• Agustina, L., Jati, K. W., Baroroh, N., Widiarto, A., & Manurung, P. N. (2021). Can the Risk Management Committee Improve Risk Management Disclosure Practices in Indonesian Companies? Investment Management and Financial Innovations, 18(3), 204-213.
• Andersen, S., Di Girolamo, A., Harrison, G.W., & Lau, M.I. (2014). Risk and time preferences of entrepreneurs: Evidence from a Danish field experiment. Theory and Decision, 77(3), 341–357. https://doi.org/10.1007/s11238-014-9446-z.
• Andries AM, Balutel D, Ihnatov I, Ursu SG (2020) The nexus between corporate governance, risk taking, and growth. PLoS ONE 15(2): e0228371.
• Armstrong, C.S., Glaeser, S., Huang, S., Taylor, D.J., 2019. The economics of managerial taxes and corporate risk-taking. Acc. Rev. 94, 1–24
• Badia, M., Barth, M.E., Duro, M., Ormazabal, G., 2020. Firm risk and disclosures about dispersion of asset values: Evidence from oil and gas reserves. Acc. Rev. 95, 1–29.
• Bargeron, L.L., Lehn, K.M., Zutter, C.J., 2010. Sarbanes-Oxley and corporate risk-taking. J. Account. Econ. 49(1), 34-52.
• Basuki, S. A., Nahar, A., & Ridho, M. (2017). Conservatism Accountancy, Profit Persistence and Systematic Risk Towards The Earnings Responses Coefficient. Sriwijaya International Journal of Dynamic Economics and Business, 1(1), 77
• Bernile, G., Bhagwat, V., Rau, P.R., 2017. What doesn’t kill you will only make you more risk-loving: Early-life disasters and CEO behavior. J. Financ. 72 (1), 167–206
• Billings, B.K., Moon, J., Morton, R.M., Wallace, D., 2020. Can employee stock options contribute to less risk-taking? Contemp. Acc. Res. 37 (3), 1658–1686
• Boabeng, F. O., & Professor, C. L. (2018). Entrepreneurial Innovation and Risk Taking On Firm Performance: Empirical Evidence from Entrepreneurial Enterprises in Ghana. International Journal of Business and Management Invention (IJBMI).
• Boubakri, N., Cosset, J.C., Saffar, W., 2013. The role of state and foreign owners in corporate risk-taking: evidence from privatization. J. Financ. Econ. 108(3), 641-658.
• Cabrales, Á. L., Medina, C. C., Lavado, A. C., & Cabrera, R. V. (2008). Managing functional diversity, risk taking and incentives for teams to achieve radical innovations. R&D Management, 38(1), 35–50.
• Cain, M.D., Mckeon, S.B., 2016. CEO personal risk-taking and corporate policies. J. Financ. Quant. Anal. 51(1), 139-164
• Cain, M.D., McKeon, S.B., 2016. CEO personal risk-taking and corporate policies. J. Financial Quant. Anal. 51 (1), 139–164.
• Callahan, C., & Soileau, J. (2017). Does enterprise risk management enhance operating performance? Advances in Accounting. 37, 122-139.
• Cao, Yue/Dong, Yizhe et. al. (2022). Customer Concentration and Corporate Risktaking. [S.l.] : SSRN.
• Cheng, Q. (2021). Corporate Strategy and Risk-Taking Level—Based on the Regulatory Role of Audit Quality. Open Journal of Business and Management, 9, 1631-1646.
• Cheng, Q. (2021). Corporate Strategy and Risk-Taking Level—Based on the Regulatory Role of Audit Quality. Open Journal of Business and Management, 9, 1631-1646.
• Dong, Y., Meng, C., Firth, M., Hou, W., 2014. Ownership structure and risk-taking: Comparative evidence from private and statecontrolled banks in China. Int. Rev. Financ. Anal. 36, 120–130.
• Dunbar, C.G., Li, Z.F., Shi, Y., 2020. Corporate social responsibility and CEO risk-taking incentives. J. Corp. Financ. 64 101714.
• Faccio, M., Marchica, M., Mura, R., 2011. Large shareholder diversification and corporate risk-taking. Rev. Financ. Stud. 24(11), 3601-3641.
• Faccio, M., Marchica, M.T., Mura, R., 2016. CEO gender, corporate risk-taking, and the efficiency of capital allocation. J. Corp. Financ. 39, 193-209.
• Faccio, M., Marchica, M.T., Mura, R., 2016. CEO gender, corporate risk-taking, and the efficiency of capital allocation. J. Corp. Financ. 39, 193–209.
• Ferris, S.P., Javakhadze, D., Rajkovic, T., 2017. CEO social capital, risk-taking and corporate policies. J. Corp. Financ. 47, 46-71.
• Hock-Doepgen, M., Clauss, T., Kraus, S., Cheng, C., 2021. Knowledge management capabilities and organizational risk-taking for business model innovation in SMEs. J. Bus. Res. 130, 683–697.
• Hoskisson, R. E., Chirico, F., Zyung, J., & Gambeta, E. (2017). Managerial Risk Taking: A Multitheoreticl Review and Future Research Agenda. Journal of Management, 43, 137–169
• Jiang, F., Jiang, Z., Kim, K.A., Zhang, M., 2015. Family-firm risk-taking: does religion matter? J. Corp. Financ. 33, 260–278.
• Jiang, J., Chen, Y., 2021. How does labor protection influence corporate risk-taking? Evidence from China. Pac-Basin Financ. J. 68 101572.
• Kini, O., Williams, R., 2012. Tournament incentives, firm risk, and corporate policies. J. Financ. Econ. 103(2), 350-376.
• Koirala, S., Marshall, A., Neupane, S., Thapa, C., 2020. Corporate governance reform and risk-taking: Evidence from a quasi-natural experiment in an emerging market. J. Corp. Financ. 61 101396.
• Kong, X., Tan, J., Zhang, J. (2022). Thinking of peace when rich: The effect of industry growth on corporate risk-taking. China Journal of Accounting Research 15 (2022) 100225.
• Kozubíková, L., Dvorský, J., Cepel, M. & Balcerzak, A. P. (2017). Important characteristics of an entrepreneur in relation to risk taking: Czech Republic case study. Journal of International Studies, 10(3), 220-233. doi:10.14254/2071- 8330.2017/10-3/1.
• Kuo, Y. F., Lin, Y. M. & Chien, H. F. (2020). Corporate social responsibility, enterprise risk management, and real earnings management: Evidence from managerial confidence. Finance Research Letters, 41, 101805.
• Kusnadi, Y., 2015. Insider trading restrictions and corporate risk-taking. Pac-Basin. Financ. J. 35, 125-142.
• Li, K., Griffin, D., Yue, H., Zhao, L., 2013. How does culture influence corporate risk-taking? J. Corp. Financ. 23(4), 1-22.
• Ljungqvist, A., Zhang, L., Zuo, L., 2017. Sharing risk with the government: How taxes affect corporate risk taking. J. Account. Res. 55 (3), 669–707.
• Malik, M. F., Zaman, M., & Buckby, S. (2020). Enterprise risk management and firm performance: Role of the risk committee, Journal of Contemporary Accounting and Economics. 16(1): 1-22.
• Mishra, S. (2014). Decision-making under risk. Personality and Social Psychology Review, 18(3), 280–307.
• Nguyen Tran Thai Ha; Moslehpour, Massoud; Thi Thuy Van Vo; Wong, Wing-Keung (2020) : State ownership and risk-taking behavior: An empirical approach to get better profitability, investment, and trading strategies for listed corporates in Vietnam, Economies, ISSN 2227-7099, MDPI, Basel, Vol. 8, Iss. 2, pp. 1-21
• Nguyen Tran Thai Ha; Moslehpour, Massoud; Thi Thuy Van Vo; Wong, Wing-Keung (2020) : State ownership and risk-taking behavior: An empirical approach to get better profitability, investment, and trading strategies for listed corporates in Vietnam, Economies, ISSN 2227-7099, MDPI, Basel, Vol. 8, Iss. 2, pp. 1-21,
• Nobre, Liana Holanda Nepomuceno, John E. Grable, Wesley Vieira da Silva, and Fábio Chaves Nobre. 2018. Managerial Risk Taking: A Conceptual Model for Business Use. Management Decision 56: 2487–501
• Ojeka, S. A., Adegboye, A., Adegboye, K., Alabi, O., Afolabi, M., & Iyoha, F. (2019). Data on chief financial officer attributes and risk management strategies for Nigerian listed financial institutions. Data in Brief. (27): 1-4.
• Otero-González, Luis, Luis-Ignacio Rodríguez-Gil, Milagros Vivel-Búa, and Aracely Tamayo-Herrera. 2022. Family Ownership, Corporate Governance and Risk-Taking. Journal of Risk and Financial Management 15: 110
• Rahman, A., Fatema, K., Ping, Z. L. (2021). Do Risk-Taking, Innovativeness, and Proactivity Affect Business Performance of SMEs? A Case Study in Bangladesh. Md. Atikur RAHAMAN, Kaniz Fatema LUNA, Zhao Lin PING, Mohammad Saiyedul ISLAM, Md. Mobarak KARIM / Journal of Asian Finance, Economics and Business Vol 8 No 5 (2021) 0689–0695.
• Sanders, W. G., & Hambrick, D. C. (2007). Swinging for the fences: The effects of ceo stock options on company risk taking and performance. Academy of Management Journal, 50(5), 1055–1078.
• Slovic, P. (2013). The feeling of risk. New York: Routledge.
• Usman, B., & Hashim, S. (2020). A Conceptual Paper Approach of Risk-taking Orientation Behaviours Influence towards Ex-Juvenile Entrepreneurs Delinquent Behavioral Change. Interational Journal of Academic Research in Business and Social Sciences. 10(9), 319-332
• Voelcker, G., Macagnan, C. B., Vancin, D. (2020). An Analysis of Risk-Taking in Family Firms Listed in B3. Universidade do Vale do Rio dos Sinos, São Leopoldo, RS, Brasi.
• Zaleskiewicz, T., Bernady, A., Traczyk, J. (2019). Entrepreneurial Risk Taking Is Related to Mental Imagery: A Fresh Look at the Old Issue of Entrepreneurship and Risk. Pp. 1-32.
• Zhang, W., Zhang, X., Tian, X., Sun, F., 2021. Economic policy uncertainty nexus with corporate risk-taking: The role of state ownership and corruption expenditure. Pac-Basin Financ. J. 65 101496.