بی­ تردید بقا و تداوم فعالیت شرکت­ها در محیط تجاری پیچیده و رقابتی کنونی، مستلزم انجام فعالیت­های سودآور از جمله سرمایه­گذاری در پروژه­هاست؛ به طوری که شرکت­ها با در نظر گرفتن عوامل مختلف ازجمله ریسک و نرخ بازده موردانتظار، به سرمایه­گذاری در پروژه­ها اقدام می­کنند. از آن­جا که سرمایه­گذاری در سهام، نسبت به سایر سرمایه­گذاری­ها در اوراق بهادار، ریسک بیشتری دارد و سهام­داران برای دارایی­های شرکت در زمان ورشکستگی تا تسویه نهایی، اولویتی ندارند، از این­رو انتظار بازده در این سرمایه­گذاری نسبت به سایر سرمایه­گذاری­ها بیشتر است. یکی از عمده­ترین این عوامل، قابلیت تبدیل آن به پول نقد است که در اصطلاح به نقدشوندگی سهام معروف شده است؛ یعنی سرمایه­گذاران قصد دارند به سادگی و در حداقل زمان سهام خود را در صورت نیاز بفروشند؛ بنابراین یکی از عواملی که می­تواند در بازده موردانتظار از یک سهم نیز تاثیر­گذار باشد، قدرت نقدشوندگی آن است. یکی از معیارهای اساسی برای تصمیم­گیری در بورس اوراق بهادار، بازده سهام است. بازده سهام، خود به تنهایی دارای محتوای اطلاعاتی است و بیشتر سرمایه­گذاران بالفعل و بالقوه در تجزیه وتحلیل مالی و پیش­بینی­ها از آن استفاده می­کنند. گالینز ریسک را هرگونه نوسان در هرگونه عایدی می­داند. تعریف مزبور این مطلب را روشن می­کند که تغییرات احتمالی آینده برای یک شاخص چه مثبت و چه منفی، سرمایه­گذار را با ریسک مواجه می­کند. هیوب ریسک را احتمال کاهش درآمد یا از دست دادن سرمایه تعریف می­کند؛ اما به طور کلی ریسک یک دارایی، تغییر احتمالی بازده آینده ناشی از آن دارایی است؛ بنابراین هرچه تغییرپذیری بازده­های آینده یک دارایی سرمایه­گذاری بیشتر باشد، آن دارایی (سرمایه­گذاری) ریسک بیشتری دارد (حاجیها و چناری بوکت[1]، 2016).

در هر بازار مالی باتوجه به گستردگی و عمق بازار، ابزارهای متنوعی جهت سرمایه­گذاری وجود دارد. سرمایه­گذاران، با عنایت به بازده و ریسک دارایی­ها، سرمایه­گذاری می­کنند. هرچقدر قابلیت نقدشوندگی یک سهم کمتر باشد، آن سهم برای سرمایه­گذاران جذابیت کمتری خواهد داشت، مگر اینکه بازده بیشتری عاید دارنده آن گردد. شواهد تجربی نشان می­دهد که عامل نقد نشدن، در تصمیم­گیری­ها می­تواند نقش مهمی را ایفا نماید. به عبارت دیگر برخی سرمایه­گذاران ممکن است به سرعت به منابع مالی سرمایه­گذاری خود نیاز داشته باشند که در چنین مواردی قدرت نقدشوندگی می­تواند اهمیت زیادی داشته باشد. امروزه با ورود تکنولوژی پیشرفته و پیچیده­تر شدن فعالیت­ها، پدیده ریسک، بیش­ازپیش از اهمیت ویژه­ای برخوردار شده است. درواقع مدیریت ریسک زمینه­ای است که در دهه گذشته، موجبات تغییر سازمان­ها را تا حدود زیادی فراهم آورده است. ریسک نقدینگی و شیوه مدیریت آن به یکی از مهم­ترین مباحث موجود در سازمان­ها تبدیل شده است. تاثیرات بالقوه­ای که این شاخه از ریسک می­تواند بر عملکرد شرکت­ها داشته باشد، گاه به حدی گسترده است که به ورشکستگی واحدهای مزبور می­انجامد.

[1] . Hajiha & Chenari Bouket

2-2- ادبیات نوسانات بازده سهام. 3

2-2-1- مفهوم بازده سهام. 3

2-2-2- نوسانات بازده سهام. 7

2-5- پیشینه تحقیق. 13

2-5-1- پیشینه داخلی.. 13

2-5-2- پیشینه خارجی.. 15

منابع. 18

• حسینی، سیدعلی؛ رازانی، سارا (1400). بررسی تأثیر مسئولیت اجتماعی و ریسک نقدشوندگی سهام شرکت بر نوسانات بازده سهام در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش­های مالی و رفتاری در حسابداری، دوره اول، شماره دوم.

• زندی، آناهیتا (1398). درآمد نابرابر، فقر و نقدشوندگی بازار سهام. دوره 10، شماره 40، صفحات 103 الی 125.

• معین­الدین، محمود؛ نایب­زاده، شهناز؛ فاضل­یزدی، علی؛ زارع­مهرجویی، رسول (1393). بررسی سودمندی راهبرد سرمایه­گذاری معکوس برای کسب بازده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مالی، سال ششم، شماره 23، صفحات 147 الی 173.
• صحت، سعید؛ شریعت پناهی، سید مجید؛ مسافری­راد، فراز (1390). رابطه بازده دارایی­ها، بازده حقوق صاحبان سهام و ارزش افزوده اقتصادی در صنعت بیمه. فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی، سال نهم، شماره 32، صص 121 الی 140.

• حقی، سپهر؛ اللهیاری، عباس (1401). بررسی ارتباط علی بین احساسات سرمایه­گذار و بازده مازاد شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه رویکردهای پژوهشی نوین در مدیریت و حسابداری، سال ششم، شماره 86.

• حسینی، سیدعلی و امجدیان، فتانه (1396). بررسی رابطه مسئولیت پذیری اجتماعی شرکتی و خطر سقوط آتی قیمت سهام. دانش حسابداری، 8(1)، 75-105.
• طبیبی، صدیقه، (1396). "تاثیر حاکمیت شرکتی بر نوسانات بازده سهام در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران". پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه پیام نور استان گیلان، مرکز پیام نور رشت.
• عسگرنژاد نوری،باقر (1397). "عوامل موثر بر بازدهی سهام شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران: رویکرد فراتحلیل". نشریه مدیریت دارایی و تامین مالی، سال ششم دوره 20 شماره1، صص29-50
• رجبی،راضیه؛ عسگری،محمدرضا و دهقان، عبدالمجید (1398)."پیش­بینی بازده سهام شرکت­های پذیرفته شده در بورش و اوراق بهادار تهران با استفاده از تکنیک­های داده کاوی (تحلیل تفکیکی)". فصلنامه پژوهش­های جدید در مدیریت و حسابداری.
• انصاری، عبدالمهدی؛ یوسف­زاده، نسرین و زارع، زهرا (1394). "بررسی همزمان عوامل موثر بر ساختار سرمایه و بازده سهام در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران "فصلنامه تحقیقات حسابداری و حسابرسی، انجمن حسابداری ایران.

رحمانیان کوشکی، عبدالرسول؛ سعادت، آزاده (1402). تأثیر احساسات سرمایه­گذاران بر بازده، جریان نقدی، نرخ تنزیل و عملکرد شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه سیاست­های مالی و اقتصادی، سال 11، شماره 41.

• Assefa, T. A., Esqueda, O. A., Mollick. A. V. (2016). Stock Returns and Inter ock Returns and Interest Rates ar est Rates around the W ound the World: A P orld: A Panel Data anel Data Approach. Economics and Finance Faculty Publications and Presentations. Pp. 20-35.

• Hajiha, Z., & Chenari Bouket, H. (2016). Skewness of Stock Returns and corporate social responsibility. Journal of Value & Behavioral Accounting. 1 (1):77-98.

• Hao, D. Y., Qi, G. Y., & Wang, J. (2016). Corporate social responsibility, internal controls, and stock price crash risk: The Chinese stock market. Sustainability, 10(5), 1675.

• Hosseini, A., & Amjadian, F. (2017). Study of the relationship between corporate social responsibility and future risk of stock price fall. Accounting Knowledge, 8(1), 75-105.

• Nguyen, P., & Nguyen, A. (2015). The effect of corporate social responsibility on firm risk. Social Responsibility Journal.
• Tasnia, M., AlHabshi, S. M. S. J., & Rosman, R. (2020). The impact of corporate social responsibility on stock price volatility of the US banks: a moderating role of tax. Journal of Financial Reporting and Accounting. 1985-2517.